买FLOW为时已晚了?NFT会昙花一现?那我们还要玩下去吗?

买FLOW为时已晚了?NFT会昙花一现?那我们还要玩下去吗?

一条推文竞拍价 250万美元,这肯定是疯了!稍有理性的圈外人士都会因此质疑NFT的合理性和前景。但是,NFT背后的逻辑是什么?

有人认为买Flow为时已晚,有人认为NFT会昙花一现。这些问题都值得探讨,这有助于我们理解NFT背后的逻辑是什么。因此,火星投研之所以关注Flow,不仅仅是要讨论买卖FLOW的投资机会,我们关注Flow的逻辑是希望可以借此弄清楚NFT背后的逻辑是什么。

在此基础上,火星投研希望可以和你讨论NFT生态中是否还存在投资价值和投资机会。

 

一、买FLOW为时已晚了吗?          

上币一个半月以来,FLOW已经上涨300多倍;如果按照私募价格算起的话,已经超过三千倍。但是情况正在发生微妙的变化——过去一周,下降幅度为12%;在3月4日达到高点以后一路跌宕却再难突破历史高点,乃至于我的朋友Jane以30美元入场之后经历了小韭菜的忐忑。

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是的,她并没有赔钱;可是说好的百倍币呢?现在买FLOW是不是为时已晚?我们是要好好讨论一下Flow的代币流通情况了。2021年FLOW代币在KraKen交易所上线总量创世区块共有12.5亿枚FLOW;启动后的30天内分配2000万枚 Flow代币作为额外奖励发放给质押验证者节点运营商,确保早期有足够的代币流通供应,启动后的半年,流通估计约3000万个。也就是说,目前市场流通代币只有这么多,跟代币总量相比,目前市场流通的代币量只是一个很小的盘子。

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因此,压力来自于未来几个月流动性释放——虽然目前 FLOW代币的流通市值不是很高,但这主要由于绝大部分的 FLOW都处于锁仓状态,随着大部分锁仓的 FLOW都将开始解锁,届时可能存在较大的抛压。再加上Flow的公募的人数超过1万多人,相比Coinlist以往的公募人数多出3倍,原因是FLOW公募的每人参与的最大数量为10000枚,因此筹码相对较为分散,真正的抛压还未体现。这两部分力量叠加,我们无法无视现在投资FLOW为时已晚的担心。

不过,更长周期的投资视角来看,我们更看重的是公链Flow项目的远景发展能力(这部分我们会在第三部分详述)和代币FLOW的价值捕获能力。

分析FLOW的代币经济模型,要基于对其技术上采用的“纵向分片+专业化分工的方案,链上的不同事务分配给不同的节点,类似于流水线作业。Flow 分工的大致原理为:首先对链上每笔交易的交易环节进行拆解,分为确定性(客观性)和非确定性(主观性)两种类型的的环节,进而再划分为交易的收集、共识、执行、验证四个细分环节,分配给对应的四种节点。节点的划分按照两个维度,一是不同环节对节点的不同要求,二是节点自身的资源、能力等特点,不同节点分配不同环节的任务,每个节点处理自己最擅长的任务。

收集节点:增强 DApp 的网络连接和数据可用性,将信息报给共识节点;

共识节点:决定交易是否存在及其在区块链上的顺序;

执行节点:执行与每笔交易相关的计算,不参与共识;

验证节点:对执行节点进行监督和追责。

那么,以其代币用途支付计算和验证服务(即交易费)、交易媒介、节点质押的保证金、二级代币的抵押资产、参与治理 的作用来看,Flow Token 的价值捕获能力是值得期待的。

我们以其技术分工与Flow 节点的奖励结合点来分析,固定奖励来源于 Flow代币的增发通胀,发展初期交易费奖励较少,所以会给予节点比较高的固定奖励,即通胀较高,例如第一年的通胀为初始发行量的 3.75%。后续随着使用者越来越多,交易费提升后,固定奖励会变少,通胀将无限接近于 0。

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在这个基于技术分工方案的代币经济模型中,如果 Flow 不能快速提升用户量和交易量,导致节点奖励中的交易费奖励较少的话,那么为了节点的利益,Flow 还将会保持较高的通胀率。这是最大的困难!这也是长期观察Flow投资价值的最大风险所在。

但这值得担忧吗?鉴于Flow公链以及其生态在整个NFT领域的当红地位,它会是NFT领域最具价值投资愿景的标的,除非NFT会昙花一现。

二、NFT会昙花一现吗?

“要么,你拥有 NFT 这个东西;要么,你什么都不拥有;

创作者可能会投入更多时间和激情追逐 NFT……这种感觉就像你购买了某只股票,但与股票不同的是,NFT 不会给你支付股息,也不会附带任何其他权利;

NFT 与真实艺术品也有很大不同,NFT 本身没有任何美感,它们只是代表某种东西,仅此而已……”

这是Seth Godin在署名文章《NFT 是个可怕的陷阱,为什么?》中的观点,他在文章最后提出严肃的警告:“NFT 的陷阱,就是让创建者迷恋上创建它们,此时买家会陷入沉没成本之中,自以为 NFT 价格会不断上涨,然后深陷其中无法自拔。这样一来,创建者和购买者就会陷入一个循环,我们也因此不得不为一个不受监管的系统付出巨大成本,这个系统消耗了大量宝贵的能源,但除了制造一些稀缺数字代币之外,一无是处。”

无独有偶,路印CEO王东也旗帜鲜明的在朋友圈直呼“不看好NFT,个人和路印绝不涉足NFT。现在的NFT更多是炒作概念,骗傻子,割韭菜”。他在做客火星视频直播《我不看好NFT,也不会玩DeFi》 中阐述自己的观点:“为什么短期不看好?短期内,很多NFT没有法律支撑,且很多是NFT是和艺术品、游戏装备挂钩。这有没有价值?当然也是有价值的,只是以投资的角度看,NFT是一个非常不靠谱的一个投资标的。”

NFT会昙花一现的逻辑是什么?火星投研多方了解悲观者的情绪,最核心的原因来自于先行者突如其来的财富效应和跟随者对未来没有把握能力的冲突,这个冲突甚至远远大于早期BTC与ICO时代——一位NBA TopShot的早期玩家用600美元赚了900万美元,回报率高达1.5万倍,只用了几个月的投资周期;对应来看,比特币的上万倍收益要经历很多年的时间。

因此,最客观的批评者认为去年以来NFT这种火爆更像是财富效应,而不是价值发现,可以与2017年的ICO热潮相提并论——他们认为NFT是有想象空间的,但它还需要解决一个个落地应用中的难题,完善基础设施,并且从炒作的狂热中冷静下来,沉淀技术,建设生态,凝聚共识,这样NFT才能在未来的发展中走上健康的轨道。

如果你是NFT圈内的玩家,你是否愿意善意的提醒:事实上,NFT正在这样走来。

要讲清楚NFT的逻辑,故事要从Dieter Shirley和他的团队躲在一家地处温哥华的车间小屋里花了三个月时间开发出了 ERC-721开始讲起。这件事情发生在 2017 年年底,ERC-721是一种以太坊代币标准,能够实现对数字艺术品的“稀缺性验证”。 以此为基础,加密猫(CryptoKitties)项目得到了市场的热烈响应,众多“云养猫”爱好者们的热情甚至差点让以太坊网络陷入崩溃。这才有了本文的主角FLOW,也有了后面整个NFT生态里的故事。

该项目的创新之处在于将稀缺性与加密货币结合起来;稀有的加密猫可能价值数千美元,2018 年一只名为“Dragon”的猫甚至卖出了 17 万美元的天价。

糟糕的网络拥堵和交易费用制约着NFT早期的发展,2018 年初OpenSea进入NFT市场试图改变这个情况,但两年来的表现一直差强人意;直到近来,它也决定加入Flow生态。

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OpenSea是一个综合性市场,从加密艺术品、域名、虚拟物品、卡片到游戏资产等都可以在上面交易。

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从上图可以看出,NFT市场在2017年加密猫火爆之后长期沉寂,缓步发展,去年12月开始才有了明显的起色。

我们有必要明确一下NFT是什么以及能干什么的问题。Fungible 意为可替代的,non-fungible 则代表非同质化的。NFT 是非同质化代币的一种统称,又由于每一枚 NFT 都是独一无二的,因此它又被成为不可分割代币。这样的介绍太过笼统,我们仍然无法直观的理解,那么请看下图:

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为更好地了解这个行业,我们看一下这个整个NFT生态的图谱。

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目前人类很大部分人的生活和工作都与网络相关,尤其是年轻一代的网络原生居民,需要数字化时代的价值媒介和存储,如比特币,同样也需要数字化时代的收藏品,这就是NFT的生存根基。在区块链技术迭代和加密经济进化的历程中,NFT势不可挡的走来,虽然有短期炒作、有大幅波动,也有不少项目浑水摸鱼令人讨厌,也有底层公链能力带来的效率制约……

三、Flow能给NFT带来什么?

火星投研分析NFT市场数据发现,今年NFT的总交易额已经达到了2.36亿美元,是去年全年总交易额的3.8倍左右;但今年成交的NFT数量大约为32万个远低于往年同期。一定程度上讲,NFT的成交单价显著增长反映着NFT繁荣发展的主要动力——市场对NFT价值共识的普遍提高;但这背后更为悲观的逻辑是网络的拥堵和交易费用的高企限制着NFT远景发展的空间。

毫无疑问,阻碍NFT发展的首先是以太坊的拥堵。Flow公链能给NFT带来什么,这是我们最大的期待。Flow采用的是垂直分片+专业化分工的思路来提升性能:

(1)首先通过对每笔交易进行垂直分片,也就是对交易环节和过程进行拆解,把一笔交易分解为确定性和非确定性两种类型的的环节。再对不同的类型和环节做更细的划分,比如交易的收集,共识,执行,验证等细分过程。

(2)其次是对节点按照两个维度来进行分类,一是交易的不同环节对节点的不同要求,二是节点自身的资源、能力等特点。

(3)最后再对不同节点进行不同环节和任务的分配,每个环节处理自己最擅长的任务。比如算力高,计算能力强的节点处理执行等计算任务,保证了交易处理的速度和规模;收集和整理能力强的节点负责处理交易的收集工作,提高节点的效率;验证节点保证交易处理的正确性;更多的共识节点保证网络的去中心化。

整体来说FLOW的思路和原理就是将区块链要处理的两个主要任务,最耗费资源的计算过程和最耗费时间的共识过程进行分离,并按照节点本身的性质和能力分配任务。

Dapper Labs CEO Roham Gharegozlou公开宣称要通过Flow这个应用真正影响数百万、数千万乃至数十亿人的生活。Dapper Labs团队开发的上一个项目是加密猫(cryptokitties),造成了以太坊的拥堵。目前来看,他们基于Flow开发的NBA Top Shot已经打破了加密猫(cryptokitties)的记录,并成为最好的非专利技术市场和最多的数字销售品。

NBA Top Shot是什么?和NBA有什么关系?它其实是NBA、NBPA 和 Dapper Labs联手打造的基于Flow的区块链收集游戏,致力于把 NBA 比赛中的精彩瞬间变成永远拥有的数字收藏品;NBA Top Shot通过和NBA达成官方IP授权合作,从而让收藏者通过游戏化的方式来获得正版 NBA 球星高光集锦,并可以在平台内的市场进行交易。在过去不到2个月,NBA TOP Shot的交易额超过3亿美元,这些交易是用来购买NBA的“精彩视频片段”。也是因为NBA Top Shot的火爆出圈,在2020年Compound流动性挖矿引爆DeFi概念之后,投资界认为NFT概念板块2021年最值得关注的版块。

NBA Top Shot只是广义的Flow生态系统的一小部分,这个生态系统包括几十家公司,从财富500强到以太坊赛道上一些最知名的初创公司迁移而来,包括老牌的NFT 交易平台 OpenSea。

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我们来梳理一下目前NFT公链格局:首先是由Matic升级而来Polygon,在生态建设上已小具规模;还有玩法激进的WAX,试图把区块链新通证模型融合 DeFi 元素……

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尤其是Polygon计划成为以太坊链上首个 Layer2 解决方案聚合器,为以太坊建设一个模块化、通用、灵活的扩容框架,用于建立和连接以太坊兼容区块链网络的协议和框架。

不过,目前NFT市场最活跃的还是Flow生态的项目NBA Top Sort、CryptoKitties,且数量级领先幅度明显。再加上OpenSea集成 Flow公链之后,用户可以在 OpenSea 直接交易 Flow 链上的 NFT,这会进一步强化Flow生态目前的市场活跃度。

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基于以太坊链Layer2的开发会对Flow形成一定冲击,但不足以构成威胁;而真正威胁到Flow生态竞争力的时刻要在以太坊2.0时代。因此,Flow会有足够的时间窗口完善自己的生态,在此过程中会涌现出更多NFT生态中投资价值和投资机会,已经引起专业投资机构关注。最新的消息是,灰度新注册了 4 种信托基金产品,包括 GRAYSCALE Numeraire TRUST(NMR)、Reserve(RSR)、Graph(GRT)、Flow(FLOW)。火星投研关注区块链投融资机会,关注加密经济的投资逻辑以及投后价值创建,但我们不推荐项目,因此本文所有对项目的描述不建议作为投资决策的依据。火星投研已发起财富密码群,实时交流加密世界的投研信息,欢迎有兴趣的朋友添加微信daqihezip,暗号“火星投研财富密码”。

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