【深度】跨过万元大关的比特币还需要什么：散户的热情还可以更高

比特币在上个周末直接跨过了10000美元大关，各种关于BTC的分析蜂拥而至。今天的文章和大家分享三则关于比特币的信息。

第一则消息是CCN 的一份调查数据。目前比特币的零售兴趣指标评级为12，与2017年达到的100评级相比下降了88％，这意味着比特币散户投资者仍然没有真正入场。

而灰度投资公司（Grayscale）最近发表的评论也支持了这一观点，Grayscale表示，“第一季度机构投资者占灰度产品总需求的比例最高为（73％），这与他们在过去12个月（73％）的流入份额一致。正如之前的报告中所提到的，本轮比特币牛市的背后主要是机构投资者，许多机构投资者可能认为当前形势是一个有吸引力的切入点，可以增强他们在数字资产中的核心地位。“

比特币从4000涨破10000一定是机构用户或者是大资金所为，散户虽然并不能催生大的行情，但历史上行情的大转折点一定会发生散户疯狂涌入或疯狂退出的情况，只以这条信息来看，目前的价格远远没有到行情的顶部。

从长期来看，比特币未来依然可期。但短期上，上周CME持仓结构也发生了一些变化。Other Reportable（以下用OR代替）的空头再次出现大幅加仓；同时Asset Manager（以下用AM代替）的多头再次出现小幅减仓的情况。经过近几个月的观察，我们发现AM的多空基本能反映比特币行情的多空。（下图中橘色趋势线代表的就是AM的净多或空持仓，可以发现，当比特币（灰线）一路下跌时AM一直为净空头持仓；而比特币大涨之后，AM净多头持仓一直保持到现在。）只要AM保持净多头没有出现大幅变化，比特币上涨的格局依然维持向上。

OR账户的表现更像是大型游资，他们会习惯性交易一些趋势行情下的反方向操作。去年比特币下跌趋势中出现的几次反弹行情，OR账户都对应出现了净多头情况；而今年比特币一路向北的时候，该账户却屡次出现净空头持仓。

从对应的行情来看，比特币在今年5月出现过两次回撤，一次发生在5月16日附近，一次发生在5月30日附近。而这两次下跌都出现了OR账户空头大幅加仓与AM账户多头小幅减仓的操作。上周末的报告中这种格局再次出现，未来一两周内，是否会再次出现回撤，我们拭目以待。

第三个观察是货币对与比特币的相关性。我们发现近期（尤其是4月下旬之后）日元与比特币之间存在比较强的相关性。

日元历来是国际货币中的避险资产，由于日本历来奉行的低利率政策，也吸引了大批机构投资者采用“carry trade”策略投资日元。而一旦遇到区域性风险，大资金也会借入日元换取高收益率资产。由于近几个月来地区冲突事件频发，日元保持了相对强势。目前比特币与日元走势的一致，除了说明比特币具有一部分避险的特性外，也为我们提示：观察日元走势似乎可以帮助我们研判比特币长期趋势。

虽然比特币已经突破了10000美元大关，但对于其他大市值币种而言，都属于“定睛一看原地杵”的状态。排名前20的主流币在周末的大涨中除BNB、ETH外都没能真正的突破前高，至少目前来看，如果比特币在这个位置出现回调，其他主流币种可能都会出现大幅下跌。

LTC是比较明显的一个。周末的上涨没能破前高，目前冲高回落后已经在MACD上形成了背离。虽然背离并不一定会带来下跌，但若比特币在此出现回调，LTC可能会出现明显的下跌。